インデックスに勝っていればいいのか

　目標としているインデックスと比較して、常にリターンが上回っている投資信託が必ずいいかというと、そうとも言い切れません。リターンを上回っているその背景が問題です。極端な話、たまたま上回っていただけかもしれません。そんな場合は、今度はしばらくインデックスを下回るときが続く可能性もあります。
　比較的分かりやすい日本株のファンドを例に、考えてみましょう。
　景気がしっかりしていて大型株が買われているときには大型株を組み入れていればいいのですが、景気の踊り場や回復期などで、中小型の元気のいい株が買われるようなときには、そのままではいけません。大型株から中小型株に、組み入れ銘柄の入れ替えをしなければ、ずっとインデックスを下回ることになりかねません。
　景気の判断に基づき、銘柄を入れ替えることができるファンドであれば、中小型株が買われるようなときにもインデックスを上回ることができるかもしれませんが、その景気の判断力がどうなのか、また中小型株は星の数ほどありますので、本当にいいものを選ぶ力があるのかどうかを見極めなければなりません。